重回3000点，基金为什么还没回本？
前几日，上证指数时隔2个多月又杀回3000点，但是基民却并没有太兴奋。
原因无二，就是看着自己的持仓还是绿油油一片。
截至2月23日，上证指数年内首次回到3000点，但市场中近8千只主动权益基金，只有20%的业绩回到年初水平，这意味着至少还有6千只基金没回本。
基金回不了本，原因出在哪？市场原因，还是基金经理原因？
市场因素肯定是少不了的，由于风格演绎太过极致，除了红利、AI为代表的科技股以外，其他板块基本没有行情可言，基本又是一九分化。
那基金经理方面，这段时间风格有没有漂移？有没有追涨杀跌呢？哪些基金亏损是正常范围？哪些基金亏损，基金经理必须要背锅？
即便亏钱也要把这些问题搞明白，不然不真成韭菜了~
基金没回本，原因出在哪？
截至2月29日，上证指数兜兜转转又回到3000点，沪深300也已经恢复了正增长，万得全A指数跌幅为4.14%，距离企稳也仅一步之遥。
但以中证1000、中证2000为代表中小盘指数就惨了，跌幅一个比一个大，而万得微盘指数跌幅更是高达24.91%。
数据来源：Wind，截至2024.2.29
说明点位虽然都是3000点，但整个市场却发生巨大的分化，那些持有大盘风格的基金基本都普大喜奔，苦的是那些持有中小盘的量化基金。
看到这里，思路应该很清晰了，在基金风格不发生较大变化的情况下，风格偏小盘的基金在今年的行情中亏损面较大，而且其中亏损幅度较大基金当中，接近一半都是量化策略。
数据来源：Wind，截至2024.2.29
还有一部分基金虽然不是量化基金，但投资策略也以小盘股为主，比如金元顺安优质精选A、泰信鑫选A以及渤海汇金新动能。
其中由周博洋管理的金元顺安优质精选A，bo姐在上篇文章中就介绍过了，虽然今年跌幅较大，但从净值反弹幅度来看，属于正常范围。
而跌幅最大的主动权益类基金——金元顺安产业臻选A也是周博洋旗下的产品，该基金成立于2023年1月19日，由于基金成立时间较短，目前暂无持仓信息。
但通过第一波下跌的幅度判断，基金跌幅和万得微盘指数几乎持平，基金跌了38.98%，指数跌了37.80%。
但问题就出在微盘股反弹阶段（2.8-2.23），万得微盘涨了38.28%，该基金却只涨了22.12%。
中间差了16%的收益，在此期间发生了什么，有没有调整策略，有没有追高，恐怕只有基金经理自己知道了。
往年，追涨杀跌更多出现在散户当中，但今年的行情看来，基金经理也没少干，不仅白白浪费一波行情，无形中还消耗了基民的信任，最后只能落得个在暴跌中挨打，反弹时罚站。
Bo姐分别整理了以下几种情况：
一些量化基金，或许是基金经理在小盘股持续下跌中被砸蒙了，没能抗住压力，在指数即将上涨的前夕，因为转头投向了大盘风格或者降仓位等因为，结果钱没赚到，还导致两头挨打。
上篇文章中，bo姐重点提到的西部利得量化成长A就是其中之一。
同样情况的还有中银量化精选A，从净值曲线来看，该基金和中证500的契合度非常高，但就在指数反弹的时候，突然哑火，没吃到这波上涨，导致今年亏损超过23%。（数据来源：Wind，截至2024.2.29）
数据来源：Wind，截至2024.2.29
还有一些基金由于是主题投资，只能投资于特定的行业，亏损幅度基本与行业指数相同。
比如像金鹰医疗健康产业A、博时专精特新主题A、申万菱信智能汽车A、宝盈半导体产业A这几只基金。
从往年的投资收益来看，也基本符合行业所处的周期，所以，看好具体行业的小伙伴也不要上火，接下来要做的事就是耐心等待行情回来。
数据来源：Wind，截至2024.2.29
什么时候能回本？
历史上，沪指共有8次失守3000点。
根据华鑫证券报告显示，沪指在失收3000点的第10天，有11.11%的胜率涨幅回正，在失收60天、90天后，指数恢复正增长的概率分别是33.33%和66.67%。
而这次失守3000点后的第55天后，指数开始逐渐企稳。
亏损基金什么时候能回本？
Bo姐先来算一笔账。
数据来源：Wind，业绩时间区间：2024.1.1-2024.2.23
从业绩分布图可以看出，亏损幅度在负10%以内的基金最多，其次是-10%~-20%，而回本的基金呢，涨幅多数也都集中在10%以内。
也就是说，今年以来，大家伙的基金收益，大多都在-10%以内的亏损程度，如果亏损过大，要么是持有基金比较单一，要么就是持基风格太过集中。
而今年赚钱的小伙伴，收益也基本在10%以内，如果高于这个数值，那么恭喜你，成功击败全国99%的基民。
言归正传，今年以来还亏损10%以内的小伙伴其实不用担心，沪指企稳后，一般会在半年至一年左右仍能保持震荡伤情的态势。
据华鑫证券报告，之前8次沪指失守3000点的行情，均在触底企稳回升30个交易日后延续了上行趋势，涨跌幅均值在12%左右，180个交易日后仍有88.89%的胜率保持触底上行态势，平均涨跌幅在10%左右。
这说明沪指企稳回升后半年内一直保持着震荡上行的趋势。
信息来源：华鑫证券
其实，bo姐在之前的市场还在下跌的时候就反复提过的哑铃策略，一手红利，一手成长科技。
只不过目前红利涨幅过大，之前买过红利的，继续持有没什么问题，还没入手的，切莫着急，今年以来的涨幅已经大大超出了市场预期，小心这个时候杀进去，成为炮灰。
投资策略没有固定的模式，像现在，bo姐就不会劝大家入手红利资产，相反，在这个时候，买一些风格均衡的基金还是比较稳妥的，毕竟到现在为止，多数行业还没有真正涨回来。
风险提示：
无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金资产投资于港股或海外市场，除以上风险外，还会面临汇率风险，提请投资者注意。
板块/基金短期涨跌幅列示、个股短期业绩仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的预测或保证。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。在投资相关基金产品前，请您务必关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力，投资与自身实际情况相匹配的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。