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边江| 作者

荆轲| 编辑

价值线导读

今日午后，朝鲜半岛传来大消息，导致避险情绪升温，A股、港股均发生了大幅跳水！

对于A股市场下行的根本原因，外资有着一些不一样的说法，毕竟韩国股市今天小幅上涨的啊。

九月底 A股一阵“疯牛”，网上都在说加仓、满仓干！但实际情况如何呢？

昨天央行发布关键数据，人民币存款没有减少，反而还增加了近4 万亿。或许不少人都像某网红分析师那样，用嘴炒股吧。

行情活跃后，一批杠杆资金、博命资金的疯狂流入，引发了上层对于风险的担忧！

接下来， 若市场成交量依然能够稳定在 1.5万亿上下，结构性行情依然值得期待。

午后突然暴跌，究竟为啥？

今天上午A股整体氛围还行，但下午突然就崩了！

截至收盘，沪指跌2.53%，深成指跌2.53%，创业板指跌3.22%。沪深两市全天成交额1.63万亿元，较上个交易日缩量2.05亿。又是4500家公司飘绿……

当然，主要是被港股带崩的。恒生科技跌了4.6%， 恒生指数 跌了3.85%，港股大跌主要跟外资有关，所以A股不行，大概率也是外资卖出。

为何午后市场突然下跌了呢？

消息面上，韩国与朝鲜之间的紧张局势升温。

不少媒体报道了，朝鲜周二炸毁了连接半岛南部的两条主要道路的部分区域，韩国当局表示，此前平壤曾警告称将采取措施完全切断与韩国的联系。

根据首尔联合参谋本部的说法，朝鲜于当天中午12时左右在朝韩军事分界线以北炸毁连接朝韩的京义线、东海线部分区间通路。

从实际角度来看，这些交通线路的破坏影响不大——两国仍然被世界上防御最严密的边境之一隔开，而且这些道路已经多年未使用。在朝韩领导人之间言辞激烈的时刻，这一象征性举动显得尤为重要。

值得注意的是，韩国股市今天小幅上涨。所以，也有人认为A股、港股下跌的根本原因不在于此。

中午，外网出来了很多小作文，不少是利空。真假难定，就先不在这里说了。

今天，人民币继续跳水，离岸已经到了 7.127，前几天已升值到了 7附近。

外资又开始唱空了

1、 摩根士丹利 建议：避开大涨的中国股票，近期刺激措施不足以修复经济

摩根士丹利财富管理的 Lisa Shalett表示，投资者应避开大涨的中国股票，因政府最近的刺激措施不足以修复中国陷入困境的经济，同时潜在关税和地缘政治紧张局势引发的风险加剧。

该公司首席投资官周一在每周报告中写道，“尽管这些举措显然是喜闻乐见的，但可能不足以刺激新的再通胀周期”，房地产价格下跌、青年就业前景黯淡以及上个月涨势前的股市熊市削弱了中国消费者信心。该公司研究分析师估计解决这些根本原因需要 10万亿元人民币的项目，约为预估近期刺激措施规模的五倍。

Shalett警告称中国股票估值并不便宜，该国仍然容易受到制造业产能过剩、关税潜在升级，以及地缘政治紧张局势的影响。

与此同时，她表示全球除美国和中国外的新兴市场股票可能受益于北京的刺激措施，这也可能为美国周期性股票提供短期提振。

Shalett认为，最终中国更加稳定的受益者可能是世界其他市场，因为全球流动性的短期提升有助于贸易。

2、富国银行：怀疑中国股市涨势的持续性警告称可能又是“空欢喜”

中国股市大涨，因投资者期待新公布的政策将足以推动陷入困境的房地产行业和更广泛的经济终于复苏。

但富国银行投资研究所策略师 Sameer Samana对反弹的持续性持怀疑态度，原因是中国消费者情绪低迷。

该分析师认为，认为这又是一场空欢喜，原因包括消费者可能需要一段时间来恢复受房地产拖累的资产负债表、人口下降、监管持续存在不确定性、政府债务水平高企，以及全球贸易保护主义加剧。

此外，即将到来的美国大选可能也是一个负面催化因素，因为两党都倾向于对中国采取强

硬立场，新一届政府的首要举措可能包括提高关税和推出更严格的技术转让规定。

Samana鼓励投资者趁近期反弹之机削减对中国和新兴市场股票的敞口。相反，在选举潜在造成波动之际，投资者应该关注能源、通信服务、金融、工业和材料等板块的美国大盘股以寻找潜在机会。

对此，有市场人士称，华尔街并不愿意大规模进入中国来客场作战。他们宁愿去日本或者印度，因为在那里，华尔街的布局比较完备，但是在中国大陆的资本市场，这些年，华尔街一直是撤退的状态。如果这时候，进入大陆来打这场中国资产战，很有可能会失败，因此，在中国资产龙先声夺人之后，华尔街需要一些让大家信服的理由，留住资金继续待在美国。

都说满仓干！

结果上月存款又多了4万亿

九月底一阵“疯牛”！都在说加仓、满仓干。

但是实际如何？昨天央行发布关键数据，可以看出端倪。

金融统计数据显示：前九月，人民币存款增加16.62 万亿。扣掉前八月，9 月份人民币存款新增3.74 亿，快接近4 万亿！

人民币存款没有减少，反而还增加了近4 万亿。

至少在9 月底，把存款拿出来炒股的人还不多。（当然，10月8号开盘骗进去不少资金）

从这个角度，可以看出拥有大额存款的一批少数人现在还不想炒股，他们中不少依然保持“战略定力”，或者说他们对A股压根不感兴趣。

那现在又是什么样的人冲进炒股呢？最近新闻报道，一些没啥存款的95后、00后正通过银行借贷、甚至小额借贷，让资金流入了股票市场。

这个体量也是不应该忽视，一般人网上随随便便都能撸个几万、十几万元。

话说回来，行情运行至此，无论是沪指还是创业板指数，短期的形态走得微妙了，沪指在3200 点附近形成了一个横盘态势，创业板指数在2100点附近走成了平衡，快要面临方向选择了。

后面，无论是向下还是向上，只要市场成交量能够稳定在 1.5万亿左右，结构性行情依然值得期待。

不过，参与难度肯定要比之前无脑第一波（ 9.24-10.8）高出不少。

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