近期，幸福人寿保险股份有限公司（以下简称“幸福人寿”）遭遇了一系列挑战，其经营状况和信用等级受到了市场的广泛关注。在短短一周内，幸福人寿被两家权威评级机构连续下调信用等级，从AA级降至AA-和A-。这一评级变动的背后，是幸福人寿在2023年全年净亏损2.78亿元，退保率大幅增加，日均投诉近12件，以及偿付能力面临压力等问题。

评级机构中债资信和联合资信均指出了幸福人寿面临的诸多问题。中债资信认为，幸福人寿的退保率大幅增长，存量不良类投资资产规模较大，存在较大的减值计提压力，公司治理与风险管理水平一般，盈利能力有所弱化。联合资信则指出，幸福人寿股权质押及冻结比例较高，对股权稳定性产生负面影响，公司治理水平有待提升，保险销售渠道过于依赖银保渠道，违约非标投资规模较大。

评级下调对幸福人寿的影响是多方面的。首先，理论上，评级下调会导致幸福人寿的融资成本提升，增加其财务负担。其次，评级下降可能使得合作伙伴更加谨慎，影响业务进展。同时，也会倒逼幸福人寿采取行动，挽回不利局面。

幸福人寿的经营数据显示，2023年公司退保金高达76.75亿元，同比增加54.05%，主要由于部分年金产品满期给付规模增加。此外，公司全年净亏损2.78亿元，核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均出现下滑。截至2024年3月底，幸福人寿的核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为71.37%和123.25%，预计下一季度将进一步下降。

股权质押和冻结问题也是幸福人寿面临的一大难题。据披露，幸福人寿有3家股东将其股份对外质押，被质押股权占全部股本的比例为24.64%；有5家股东所持股份被冻结，被冻结股份占全部股本的比例为26.59%。这种股权结构的不稳定性，不仅增加了公司的法律和合规风险，也可能限制股东的流动性，影响公司的战略决策和日常运营。

幸福人寿成立于2007年，注册资本金达101.3亿元，截至2023年，公司总资产达986.41亿元人民币。作为一家全国性人寿保险公司，幸福人寿的主营业务包括人寿保险、健康保险、意外伤害保险等各类人身保险业务以及再保险业务。目前，公司已设立22家分公司，253家分支机构。

然而，幸福人寿的服务质量和合规问题也不容忽视。2023年，公司各级机构受理客户投诉4285件，日均被投诉近12件。投诉主要集中在银行代理渠道，涉及退保损失、销售问题、服务问题以及产品收益不满等方面。此外，幸福人寿近年来多次因违规违法被监管部门处罚，涉及未按规定使用保险费率、报销不真实费用、财务业务数据不真实等问题。

今年3月底，幸福人寿核心偿付能力充足率为71.37%，综合偿付能力充足率为123.25%，较2023年末均有所下降。偿付能力虽高于监管的最低要求，但随着业务规模的扩张，公司核心资本仍面临一定补充压力。

来源：金融界